专题：聚焦好意思股2026年第一季度财报

　　中枢重心

科技股能否延续亮眼盈利增长，是刻下分析师热议焦点。 晨星计划发现，东谈主工智能主题板块估值折价创下 2019 年以来最大。 部分分析师对大型科技云厂商能否遥远眺守刻下成本开支范畴持严慎气魄。 2026 年 2 月 19 日，波兰克拉科夫，多重曝光画面中手机屏幕浮现英伟达、苹果、谷歌、亚马逊、微软、元全国、特斯拉等科技企业标识，札记本屏幕呈现股市走势图。

　　历经又一轮亮眼财报季，好意思国科技股再度重回市集热门；而晨星公司分析指出，刻下科技板块为投资者带来多年以来最好的估值竖立价值。

　　2024 至 2025 年，市集经常担忧好意思股龙头存在泡沫风险。受东谈主工智能高潮鼓动，好意思股 “科技七雄” 估值一起走高。

　　据富途数据事业商 FactSet 统计，这一估值泡沫在 2025 年 10 月见顶，标普 500 信息期间板块远期市盈率一度败坏 30 倍。

　　但尔后多轮超预期财报出炉，科技股依靠盈利增长消化高估值—— 盈利分母抬升，市盈率估值倍数随之回落。

　　晨星计划浮现，刻下东谈主工智能主题板块的估值折价幅度创下 2019 年以来最高。

　　晨星首席股票政策师迈克尔・菲尔德默示，2026世界杯开云(中国)官方入口基于公司自身股价 / 公允价值估值模子，刻下已是科技板块绝佳入场时机。

　　“东谈主工智能并非行将败坏的泡沫，行业基本面韧性十足。”

　　“半导体需求不息超预期，数据中心、基建等中枢因循逻辑褂讪。东谈主工智能行情仍有上行空间，投资者应把捏刻下窗口契机。”

　　标普 500 信息期间板块行情

　　最新点位：6398.05

　　高涨 4.81 点，涨幅 0.08%（好意思东时候 5 月 7 日）

　　好意思股科技股估值跌至多年低位

　　晨星以为，2026 年头好意思股市集波动，令 AI 观点股从历史超高估值回落，关系个股价钱招引力权贵进步。

　　盛宝银行数据浮现，2026年世界杯官网在 4 月密集财报流露后，科技七雄纷繁上调 2026 年景本开支议论：

　　七家企业共计成本开支范畴约7250 亿好意思元，高于此前预期的约 6700 亿好意思元。

　　不合隐现：高成本开支能否不息

　　不外，部分分析师对大型科技云厂商能否遥远眺守刻下超高成本开支水平默示质疑。

　　投资计划机构 Portfolio Thinking 创举东谈主丹・坎普向 CNBC 默示：

　　“往常咱们很难肯定这些企业能看守如斯高增速、高利润；如今反过来，咱们也很难肯定这种高盈利会一直延续。”

　　他以为，投资者需要抱有极强信心，才敢假设科技巨头能不息赚取逾额收益、而不被市集竞争稀释 —— 这与成本市集的常态规定不符。

　　因循科技股高盈利逻辑的中枢不雅点是：东谈主工智能属于遥远结构性成长趋势，不受经济周期盛衰波动影响。

　　法国巴黎银行资管投资组合司理苏菲・黄默示，这一逻辑不详树立，但实体供给抑止对企业利润的冲击，可能比经济周期本人更大。

　　她补充：“AI 落地普及节拍或将分化，中枢制约来自可用算力令牌总量瓶颈。”

　　令牌是 AI 模子运行任务所需的基础算力单元，由用户按需采购。当今算力供给趋紧，科技企业已启动对令牌使用实施配额管控。

　　摩根大通私东谈主银行指出，在此表情下，科技如故投资组合的充足干线，逐渐酿成 “全能竖立赛谈”：

　　兼具周期属性与选藏属性，同期亦然盈利增长的中枢引擎。

　　该行寰球投资政策师克里蒂・古普塔在 5 月 1 日研报中写谈：

　　“投资者看好 AI，就买科技股； 担忧通胀，也买科技股； 思跑赢大盘，竖立科技股； 布局可不息主题，竖立科技股； 押注成长赛谈，竖立科技股； 博弈成本开支周期，竖立科技股； 看淡寰球经济、寻求现款流充裕的持重企业，依旧聘请科技股。”

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